2023.05.05     周五     文/南篱 

(相关资料图)

各位好，我是南篱，一个财经人。

一切烦恼，其实都是自寻烦恼~

关于ETF持仓：

上一次非农我们说到，鉴于美债收益率的倒挂，美元在未来层面是不被看好的；并且在ETF的增持中，银行暴雷之后，对其他投资产品的危机意识，使得资金更多选择逃窜到黄金中“避难”，直至大成交量抛出，黄金趋势才会发生变化。

经过了一个月，黄金面临的市场环境似乎没发生改变，甚至由于债务问题的逼近更加严峻。在过去的整个四月，ETF持仓看似增持减持维持均衡，但总库存的价值是在增加的。简单点来说，在黄金处于上涨趋势中的增减持，无所谓是左手换右手，目前还是被当作“避险”的宝贝持有。

关于投机情绪报告：

一切必要不充分条件完全成立，才能组合成必要且充分的信号。

可惜，上个月在主力持仓方面，最活跃的几家确实进行了放量，在隔周后黄金跳空低开，维持的时间并不长久，空头抛压不足，故而随着ETF持仓的增加，主力数次拉高黄金，并于2048跌至1970吸纳多头头寸。

大周期：近期持仓对比上，多头持仓较多，尚未达到需要抛压的程度，较活跃的持仓确实有往20%走的情况，但是稳健的并未跟上。故而在大周期中，不排除有黄金受到拉动向上的可能，直至持仓对比达成，开启抛压。

小周期：与大周期契合，活跃程度抬高。若先一步向下打击，则大周期上不一定能好好走，甚至这波下跌是可以被当作周期性的修正的。这算是一个保守可见的情况，一步一步来。

关于风险的背后：

近期数据混淆，按行情来说，什么数据不数据的，完全没什么用。从四月大部分时间都维持在2010—1970，到黄金假期两波V上涨，表面上看是银行业的风险重启，实际上在假期中多重情绪的酝酿。包括逐渐临近的债务上限问题（最早6月见分晓），银行业导致的美联储两难地步（加息伤害经济；不加息难以抵抗通胀），市场在一系列反应中对避险性产品的看好，以及对经济衰退的押注预期（上次GDP可见一斑）。

再加上以上的预期确实是真的，如若要解决债务问题，两院统一政策抬高债务上限是唯一的途径。且美联储的降息是不可能快速进行的，毕竟债务在前，快速降息只可能推高偿债成本，得不偿失。

这里有一个不成熟的阴谋论：美联储的报表显示对财政部难以供应数据巨大的债务，加上暴雷的银行一家接连一家，实际上如果经济是正常的，就像耶伦前几次所言“弃小保大”，伤害倒也不大。但目前可见，似乎并不乐观。而在老拜任内，美国经济崩溃，那么老拜本人为何会说仍然要参与下一任的选举这件事呢？一旦放任民众生活在水深火热中，哪怕是把学业贷款全部免除也是无法连任的吧，届时黑料频出的老拜家族可以保得住吗？

所以更偏向于现在是在赌，用美国的经济赌一把两院全部松口，提高债务上限（现在的矛盾点是有无附加条件提高），继续加息，按原路抑制通胀。至于美元？祸水东引来把风险就能救了。

关于非农解读：

上个月还在说，关于全球的去美元化。

这个月来看，美元确实很疲软。在日线结构中即将触及百元大关，美国的内忧外患的确很急。

那么现在要提防的，就是狗急跳墙了呗。形容有点难听，不过这也是实情嘛。

目前都是基本面的信息（详情看昨天文章），在今天的就业情况若延续疲弱，表面上看是利空美元，实际上反而减缓美联储面对的通胀压力。

非农前值23.6万人，预期值18万人。【失业率前值3.5%、预期值3.6%】

前情提要：美股开盘后，银行事件是第二个雷点。

公布值＞23.6万人；数据越大，越利好美元利空黄金；根据数据关注2030、2018及整数关口得失；

公布值＜18万人；数据越小，越利空美元利好黄金；根据数据关注2056、2079的前高得失；

关于上月布局追踪：

追踪：黄金的确破上高点，但抛压力度不强，Plan B未成立，黄金维持高位。

关于本月布局：

免责声明：文章不作为建议仅供参考，具体交易思路将在实盘给出。

本文只代表个人观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎！