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主要观点:

本周中国棉花信息网公布新疆棉商业库存， 同比下降19.2%，相比4 月库存减少98.9 万吨，中国棉价继续上涨，突破1.75 万元/吨，根据全国棉花交易市场数据，目前国内高于国外1600 元/吨左右，外棉在供给上升、需求低迷情况下今年承压。

本周中胤时尚、康隆达涨幅较高：（1）中胤时尚6 月16日在互动平台表示，其参股公司元起点已在虚拟人技术上做了充分储备，后续将尽快推动数字人定制，数字人直播等产品；（2）根据公司年报，康隆达已完成对天成锂业的控股，步入锂电新能源赛道，本周锂电池板块涨幅3.27%，拉动公司股价上涨。

投资观点：6 月以来在端午节时点、以及去年同期疫情放开等高基数影响下同比承压，但我们认为7 月即将到来的中报行情仍然值得期待。（1）维持结构性的高端好于低端、直营好于加盟、男装好于女装的判断，具备开店空间的公司业绩确定性更高。重点推荐报喜鸟、锦泓集团、太平鸟；（2）部分公司对应24PE 仅10 倍左右，我们认为一季报超预期或股权激励有望形成催化，推荐森马服饰、歌力思、兴业科技；（3）纺织制造板块目前面临海外通胀影响需求及去库存压力，预计23Q2 仍可能承压、下半年有望迎来拐点，推荐受海外去库存影响小、受益于欧洲产能转移的毛纺板块，推荐新澳股份、南山智尚。

行情回顾：跑赢上证综指0.19PCT

本周，上证指数上涨1.29%，创业板指上涨5.93%，SW 纺织服饰板块上涨1.48%，跑赢上证综指0.19PCT、跑输创业板指4.45PCT，其中，SW 纺织制造上涨1.47%，SW 服装家纺上涨1.86%，SW 饰品上涨2.03%。其中涨跌幅前三的板块为鞋类、纺织机械、男装。目前，SW 纺织服饰行业PE 为19.77。

行情数据追踪：本周中国棉花价格指数上涨0.72%截至6 月16 日，中国棉花328 指数为17540 元/吨，区间上涨0.72%。截至6 月16 日，中国进口棉价格指数（1%关税）为15854 元/吨。截至6 月15 日，CotlookA 指数（1%关税）收盘价为15740 元/吨，下跌2.47%。整体来看，国内外棉价差缩小，截至6 月16 日，外棉价格低于内棉价格1686 元。

行业新闻：优衣库公司市值破11 万亿日元创新高；纽约潮牌Supreme 的财务数据首次披露：15 家店加官网年收入5.2 亿美元；提高 Birkin 包的产能，爱马仕在法国的一处生产基地将迁址扩容。

风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。