申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！

(资料图片)

威尔高（301251）：公司是印制电路板的研发、生产和销售，产品包括双面板、多层 板，产品类型覆盖厚铜板、Mini LED 光电板、平面变压器板等，产品应用于工 业控制、显示、消费电子、通讯设备等领域，报告期工业控制和显示领域的 PCB 产品收入占比合计约为 68%。公司产品在工业控制领域的应用如下：

其中2022年双面板销售占营收43.69%，多层板销售占营收的56.31%。

本此拟募资用途：本次拟募集资金6亿元，主要用于两个重要项目：年产300万平方米高精密双面多层HDI软板及软硬结合线路板项目，以及年产120万平方米印制电路板项目。其他项目详见下表：

财务分析：

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

结论：建议申购，后期建议谨慎关注。行业随着产能扩张，公司2020年、2021年收入保持增长，2022年消费电子产业链供应受到较大冲击，民众对消费电子产品需求受到短期抑制，公司消费电子领域产品收入受上述因素影响出现短期下降，同时公司调整订单结构，产能利用率下降。2022年营收出现负增长，但公司全年净利润和扣非净利润出现较大增长，公司解释2022年毛利率上升，主要系优化客户订单结构、蚀刻废液提取铜板置换铜球降低采购成本等因素所致。2021年产能为164.41万平方米，而募投项目达产后将新增年产120万平方米印制电路板，建成后的第2年达产，产能逐步释放，增长较平稳。随着募集资金投资项目产能的逐步释放，公司资产规模及生产能力都将得到增强，从而缓解产能快速增长的压力。

公司所处的PCB行业公司众多，行业产能扩产后，整体行业竞争加剧，公司顺应行业扩产也是没办法的事情。2019-2021年公司的产能分别为97.09万平方米、124.75万平方米、164.41万平方米，产能利用率分别为70.23%、81.35%、90.79%，公司产能利用率持续提高，目前保持在较高的水平。扩产那么大规模，市场只能变的更加紧张和激烈。

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

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